Argentina cerró junio con un superávit comercial de U$S906 millones, marcando la cifra más elevada en lo que va de 2025. Este resultado se logró gracias a un incremento mensual en las exportaciones, impulsado principalmente por el sector energético, y una nueva caída en las importaciones. Sin embargo, el saldo positivo del primer semestre de US2.788 millones es significativamente inferior a los US10.742 millones registrados en el mismo período de 2024.
Exportaciones al Alza: El Empuje del Sector Energético
Según el informe del INDEC, Argentina exportó U$S7.275 millones en junio, lo que representa un aumento mensual del 4,4% y un crecimiento interanual del 10,8%. Las cantidades exportadas mostraron un repunte aún mayor, del 8% respecto a mayo, impulsado fundamentalmente por las ventas de Combustibles y energía. Las exportaciones de petróleo, en particular, tuvieron un salto del 70%.
Federico Bernini, economista del IIEP (UBA), explicó que este auge compensa el bajo rendimiento de las exportaciones de energía en mayo, haciendo de junio el mejor mes para el sector en mucho tiempo.
El Impacto de las Retenciones y el Desempeño por Sectores
Sobre el restablecimiento de las retenciones en julio, Bernini se mostró cauteloso. Señaló que el repunte de junio no provino principalmente de Productos Primarios y Manufacturas de Origen Agropecuario (que son los que comenzaron a pagar retenciones este mes), sino del sector energético y de las Manufacturas de Origen Industrial. Dentro de estas últimas, se destacó una duplicación anual en los envíos de oro, atribuida en gran parte a su elevado precio internacional.
Además, Bernini destacó una cuestión metodológica: "En los datos de INDEC lo que vemos son los productos despachados (es decir, que salieron del país). Los exportadores tenían un plazo temporal para registrar la Declaración Jurada de Ventas al Exterior (DJVE) y evitar pagar el Derecho de Exportación. Muchas DJVE se registraron sobre el final de junio, pero todavía no los vimos en los datos de comercio exterior".
Por su parte, la consultora LCG remarcó el discreto aumento anual de los envíos del agro, atribuyéndolo a una base de comparación con un tipo de cambio real más alto.
A pesar de esta recomposición en las ventas externas, Daniel Schteingart, director de Planificación Productiva de Fundar, alertó que las cantidades exportadas están estancadas desde 2008, lo que dificulta la generación de dólares para la macroeconomía argentina.
Importaciones a la Baja por Segundo Mes Consecutivo
En junio, las importaciones alcanzaron los U$S6.370 millones, registrando una disminución del 1,2% respecto a mayo en términos desestacionalizados. Este es el segundo retroceso mensual consecutivo, aunque en términos anuales se observa un salto del 35,9% (+53,2% en cantidades).
Gustavo Perego, director de Abeceb, no se sorprendió por esta merma mensual, atribuyéndola a tres factores:
Adelanto de operaciones: Muchos importadores anticiparon compras en el primer trimestre ante la expectativa de una salida del cepo cambiario.
Política monetaria restrictiva: La política del Gobierno para "secar de pesos a la economía" limita la demanda.
Ganancia de competitividad del peso: La moneda argentina ganó competitividad frente al real brasileño y otras divisas de socios comerciales, amortiguando el abaratamiento de bienes y servicios extranjeros.
Federico Bernini consideró que el leve repliegue de las importaciones no se debió tanto a una menor actividad económica. Señaló que el tipo de cambio en junio fue un 9% más alto que en el primer trimestre, y que las importaciones de bienes de capital e intermedios se mantienen en niveles estables pero altos.
En contraste, LCG sí percibió una correlación con una "actividad alicaída", dado que las importaciones se ubicaron en mínimos del año.
Entre los productos importados, la industria automotriz mostró los aumentos anuales más notables, con variaciones porcentuales de tres cifras. Esto se debe a la creciente apertura comercial y la reducción de impuestos internos, que han impulsado una mayor presencia de autos importados en el mercado local.
Balance del Primer Semestre y Perspectivas Futuras
Con los resultados de junio, el saldo positivo de la balanza comercial en el primer semestre de 2025 fue de U$S2.788 millones, una cifra significativamente inferior a los U$S10.742 millones de 2024.
LCG explicó que este deterioro se debe al alto incremento del déficit en sectores que no son ni agro ni energía, sumado al fuerte aumento de las importaciones desde Brasil y China, los dos principales socios comerciales de Argentina.
De cara al futuro, se espera una mayor reducción del superávit comercial debido al regreso de las retenciones y a la estacionalidad del intercambio exterior en el segundo semestre. La esperanza para las cuentas externas reside en el sector energético, que podría compensar la tendencia al deterioro.